在期权交易里有四种最基本的策略，分别是买入认购、买入认沽、卖出认购和卖出认沽。掌握这四种基础策略，是进一步学习各种复杂组合策略的根基。下面我们就来讲讲这四种策略到底咋回事。
一、买入认购期权
（一）适用行情
当你对市场行情特别有信心，觉得50ETF（一种跟上证50指数挂钩的交易型开放式指数基金）价格会大幅上涨时，买入认购期权就是个不错的选择。就好比你预感某只热门股票接下来会一路飙升，想抓住这个赚钱的机会。
（二）最大风险
你买入认购期权，需要先支付一笔权利金。这笔钱就像是你买了一张“入场券”，给了你未来按约定价格买入50ETF的权利。但要是市场走势和你的预期相反，50ETF价格大幅下跌，你可以选择不行使这个权利，不过你之前付的权利金就打水漂了，这就是你最大的损失，也就是损失全部权利金。
（三）最大收益
要是50ETF价格真的像你预料的那样大幅上涨，那你的收益可就相当可观了，理论上是没有上限的。打个比方，你花1000元权利金买了认购期权，约定未来以10元的价格买入50ETF，结果到期时50ETF价格涨到了20元，你行使权利，以10元的价格买入，再按20元卖出，扣除权利金，你就能赚不少钱。而且如果价格涨得越高，你赚得就越多。
（四）到期盈亏平衡点
这个平衡点就是执行价加上权利金。还是上面的例子，执行价是10元，权利金是1000元（为了方便理解，这里假设对应一定数量50ETF的权利金总额），那么到期时50ETF价格得涨到10元加上这1000元权利金对应的每股成本（假设是1元，总共11元），你才不会亏钱。
当你买入一张认购期权，就相当于做了一次看涨交易。你付出权利金后，拥有在到期时按执行价格买入固定数量50ETF的权利，但不是必须买入。要是50ETF价格大幅下跌，你放弃行使权利就行，损失也就那点权利金。可要是ETF大幅上涨，你就能拿到行权价以上的大部分利润，理论收益就是标的价格减去行权价再减去权利金。
来源：期权酱
二、买入认沽期权
（一）适用行情
要是你觉得市场行情不妙，50ETF价格会大幅下跌，那买入认沽期权就派上用场了。就像你觉得某只股票接下来会暴跌，想提前做好准备。
（二）最大风险
和买入认购期权一样，你买入认沽期权得先支付权利金。如果市场没有按照你预期的下跌，反而上涨了，你可以不行使权利，但权利金就没了，这就是最大风险，即损失全部权利金。
（三）最大收益
要是50ETF价格大幅下跌，你的收益理论上也是没有上限的。比如你花1000元权利金买了认沽期权，约定未来以20元的价格卖出50ETF，到期时50ETF价格跌到了10元，你从市场低价买入，再按20元的价格行权卖出，扣除权利金，就能赚一笔。价格跌得越狠，你赚得就越多。
（四）到期盈亏平衡点
这个平衡点是执行价减去权利金。假设执行价是20元，权利金对应每股成本是1元（总共19元），到期时50ETF价格得跌到19元以下，你才有的赚。
买入认沽期权后，你付出权利金，就能在到期时获得按执行价卖出固定数量50ETF的权利。当50ETF到期下跌时，你可以从市场低价买入，再按高价行权卖出获利。要是ETF大幅下跌，你能拿到行权价下方的绝大部分收益，理论收益就是行权价减去标的价格再减去权利金。
三、卖出认购期权
（一）适用行情
当你觉得市场不会上涨，或者就算上涨，涨幅也很有限，不会达到行权价时，卖出认购期权是个比较稳健的做法。就好比你觉得某只股票接下来会横盘或者小涨，想通过这种方式赚点钱。
（二）最大风险
卖出认购期权时，你会获得权利金。但你要承担一个义务，就是到期时如果对手方要求，你必须按执行价格卖给对手方固定数量的50ETF。要是市场走势和你预期相反，50ETF价格大幅上涨，那你可就亏大了，理论上损失是无限的。比如你卖出认购期权，约定以10元的价格卖出50ETF，结果到期时价格涨到了30元，你还得按10元卖，这中间的差价就是你的损失，而且价格涨得越高，你亏得越多。
（三）最大收益
要是市场真的如你所料，没有上涨或者涨幅很小，对手方放弃权利，你最大的收益就是获得的全部权利金。
（四）到期盈亏平衡点
和买入认购期权一样，这个平衡点是执行价加上权利金。假设执行价是10元，权利金对应每股成本是1元（总共11元），到期时50ETF价格涨到11元以上，你就开始亏钱了。
当你卖出一张认购期权，就意味着你认为市场不会上涨或者涨幅有限。你获得权利金后，要承担到期时按执行价格卖给对手方固定数量50ETF的义务。要是对手方放弃权利，权利金就归你；要是要求行权，你就得按约定卖。这种操作最大收益是权利金，但损失可能无限，适合行情平稳的时候，遇到极端行情可得赶紧回避。
四、卖出认沽期权
（一）适用行情
要是你觉得市场不会下跌，或者就算下跌，跌幅也很小，卖出认沽期权可以考虑。就像你觉得某只股票接下来会稳住或者小跌一点，想试试这种方式。
（二）最大风险
卖出认沽期权，你能获得权利金。但你要承担到期时按执行价和对手方要求买入固定数量50ETF的义务。要是市场走势不利，50ETF价格大幅下跌，期权买方会从市场低价买入，再按高价行权卖给你，你就会损失严重。比如你卖出认沽期权，约定以20元的价格买入50ETF，结果到期时价格跌到了10元，你得按20元买入，这中间的差价就是你的损失。
（三）最大收益
要是行情没有下跌或者跌幅很小，对手方放弃权利，你最大的收益就是获得的全部权利金。
（四）到期盈亏平衡点
这个平衡点是执行价减去权利金。假设执行价是20元，权利金对应每股成本是1元（总共19元），到期时50ETF价格跌到19元以下，你就开始亏钱了。
卖出认沽期权后，你获取权利金，但要在到期时按执行价和对手方要求买入固定数量50ETF。当50ETF到期下跌时，期权买方会低价买入再高价卖给你获利。要是行情大跌，你会损失严重；要是行情未跌或者跌幅很小，理论最大收益是权利金。同样，这种策略适合行情平稳的时候，遇到极端行情要赶紧避开。
期权交易虽然机会多多，但风险也不小。如果你是新手，建议先多学习，多模拟交易，熟悉了再真刀真枪地干。别忘了，投资有风险，入市需谨慎！
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