你肯定想不到，眼下最火的算力租赁四小龙里，最能赚钱的那家，每100元收入只能净赚1.55元。
这个数字低得让人意外。
但更让人意外的是，就连这么微薄的盈利能力，竟然已经足以让它坐上四家公司的头把交椅。
2025年一季度，合力泰的净资产收益率只有0.22%。
浙大网新是-0.92%。
吉视传媒和群兴玩具分别是-1.96%和-1.83%。
这就是当下算力租赁领域所谓“四小龙”的盈利现实。
人工智能的浪潮确实催生了巨大的算力需求。
但不是所有公司都有能力自建算力基础设施。
于是算力租赁成了一个应运而生的配套赛道。
这个赛道的重资产属性，决定了其高门槛和长周期特性。
浙大网新是最早布局这个领域的公司之一。
它的优势在于旗下华通云数据拥有完整的云计算基础设施资源。
这包括数据中心、网络平台、云计算平台和数据中台。
华通云还是阿里云紧密的战略合作伙伴。
这种深度绑定的关系，为其提供了稳定的技术支撑和客户来源。
浙大网新一季度的总资产周转率达到0.12次。
这个数字在四家公司中排名第二。
但其销售净利率为负值，拖累了整体表现。
吉视传媒有着独特的资源优势。
作为吉林广播电视台旗下企业，它在吉林省拥有有线电视网络的独家经营权。
这家公司拥有A类数据中心，整体可容纳3000个IDC机柜。
吉林省的政企客户是其服务的主要对象。
政府云和多个行业云平台都部署在吉视传媒的数据中心。
一季度的数据显示，吉视传媒的权益乘数达到2.4倍。
这是四家公司中最高的财务杠杆水平。
但它的总资产周转率只有0.08次，营运能力排名末尾。
合力泰的情况有所不同。
这家福建国资委旗下的企业，主营业务本是触控显示相关产品。
值得注意的是，比亚迪也是它的股东之一。
2025年，合力泰完成了重整。
公司与重整产业投资人杭州骋风而来数字科技有限公司共同设立了合资公司。
这个举措旨在促进算力基础设施集成服务、底座代建服务等业务的发展。
一季度合力泰的销售净利率为1.55%。
虽然绝对值不高，但却是四家公司中唯一盈利的企业。
它的总资产周转率为0.14次，同样排名第一。
较低的财务杠杆（权益乘数2.0倍）使其整体风险相对可控。
群兴玩具的转型最为彻底。
这家公司原本的核心业务是酒类销售。
现在它正试图通过收购天宽科技控股权来切入智能算力租赁领域。
全资孙公司杭州图灵引擎科技有限公司是其算力业务的主要运营主体。
该公司为下游行业客户提供智能算力租赁服务。
服务内容包括弹性算力供给和技术全栈保障。
2025年，群兴玩具与腾讯签订了1.13亿元的算力服务协议。
这个订单的规模，在一定程度上验证了其业务能力。
但一季度的财务数据显示，群兴玩具的销售净利率为-1.83%。
总资产周转率0.10次，权益乘数1.8倍。
这些指标在四家公司中大多排名第三或第四。
从净资产收益率这个综合指标来看，合力泰以0.22%位列第一。
浙大网新-0.92%排在第二。
群兴玩具和吉视传媒分别以-1.83%和-1.96%位列第三和第四。
算力租赁作为一个新兴赛道，其商业模式仍在验证过程中。
四家公司的业务侧重和资源禀赋各不相同。
浙大网新依托阿里云生态，提供全栈云计算服务。
吉视传媒利用区域垄断优势，聚焦地方政务云市场。
合力泰借助国资背景，布局算力基建集成与运营。
群兴玩具则通过收购切入华为信创生态。
每家公司的选择，都体现了其对市场的理解和自身的定位。
财务数据只是这些战略选择在当前阶段的结果呈现。
这个行业还在快速发展变化中。
更多的竞争者和新的商业模式可能还会出现。
目前的格局远未定型。
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