宠物食品公司中宠股份上半年净利猛涨43%，主粮收入暴增86%，毛利率碾压零食业务。这背后是3000亿宠物经济的爆发：年轻人把养宠变成“猫狗双全”的新刚需，单只宠物年消费破2500元，00后成为主力军。行业正从零食玩具升级到高端主粮和健康服务，中宠等头部企业凭借全球产能布局和研发壁垒，在贸易战与内卷中逆势突围。
中宠股份的财报数据揭示了宠物消费的结构性变化。2025年上半年，公司宠物主粮收入飙至7.83亿元，同比激增85.79%，而宠物零食增速仅为6.37%。更关键的是，主粮业务毛利率高达36.63%，显著高于零食的30.63%，成为利润增长的核心引擎。这种转变源于年轻群体对宠物健康的高度关注，他们愿意为高蛋白、无添加的主粮支付溢价，甚至催生了“宠物膳食配比师”等新职业。
宠物经济的规模已突破3000亿元。据《2025年中国宠物行业白皮书》显示，2024年中国城镇宠物消费市场规模达3002亿元，同比增长7.5%，宠物数量超过1.2亿只。00后养宠渗透率远超其他年龄层，单只宠物年均消费仍有千元以上提升空间。消费升级不只体现在主粮，中药企业甚至跨界掘金宠物健康赛道。达仁堂凭借“京万红焕肤因子”技术，将传统中药软膏组方转化为宠物皮肤护理产品，带动上半年净利润预增180%-204%。
产业链的爆发并非雨露均沾，分化正在加剧。天元宠物和依依股份等企业同样录得双位数增长，但中小厂商面临严峻挑战。甬兴证券分析师彭毅指出，行业竞争已推动市场出清，未来只有具备产品研发、品牌建设与全渠道运营能力的企业才能存活。中宠的应对策略是全球化产能布局，通过在北美、新西兰、东南亚等地设立9座工厂，构建抗风险供应链。其墨西哥工厂近期投产，强化了北美本地化生产能力，有效规避潜在贸易壁垒。
海外市场成为头部企业第二增长曲线。中宠产品已销往全球73个国家和地区，并与Costco、PetSmart等国际零售巨头合作，境外收入占比持续提升。同样发力海外的还有智能家居企业萤石网络，上半年海外收入增长25.4%，占总营收比重达38%。该公司通过终身免流量摄像机等创新产品，在欧美市场建立品牌认知，合同负债余额同比增长56.9%，为后续增长埋下伏笔。
消费升级趋势在饮料行业同样显著。东鹏饮料上半年电解质饮料收入14.93亿元，同比增长超预期，收入占比从6.05%跃升至13.91%。功能饮料与电解质饮品的融合创新成为新战场，东鹏凭借此品类毛利率提升3.21个百分点。华北市场成为其增长最快区域，销售收入同比暴涨73.03%，线上渠道增长53.8%，打破地域性品牌局限。
资本市场的资源争夺同样白热化。中国五矿集团4月宣布增持盐湖股份不低于4%股权，涉及资金超135亿元，将持股比例从12.54%提升至16.54%。盐湖股份手握全球最大盐湖提锂产能（4万吨/年碳酸锂）和中国最大钾肥基地（500万吨/年），控制全国60%以上盐湖锂资源。五矿的增持实质是锁定“锂钾双轮”战略资源，在新能源金属定价权争夺中卡位。
央企增持潮强化市场信心。历史数据显示，央企增持公告后30日平均涨幅达7.2%，盐湖股份消息发布当日股价上涨3.25%，市值突破825亿元。这种“以时间换空间”的资本运作正在重塑资源类央企估值逻辑，从周期股转向成长股。但另一边，减持风险仍需警惕。2024年超1100家A股公司遭重要股东减持，总额逾1300亿元。监管新规虽已遏制违规减持，但如德邦科技遭国家大基金减持、创业慧康被飞利浦抛售等案例，仍对高估值个股形成压力。
技术突破成为企业护城河。半导体领域的中船特气凭借光刻气获日本GIGAPHOTON认证，打入高端光刻供应链。瑞联新材多款光刻胶单体进入量产阶段，国产替代进程加速。亨通光电800G光模块通过交换机厂商测试，即将量产。这些技术突破直接转化为业绩，仕佳光子上半年净利润暴涨1712%，光芯片收入增长190.92%。
光伏行业则在政策倒逼下主动减产。福莱特等龙头将32%产能进入休眠，响应七部门反恶性竞争政策。中国机电商会同步倡议光伏企业拒绝低价倾销，转向技术出海。这种调整短期内压制业绩，但长期利于行业出清，具备成本优势的企业将最终胜出。
政策与资本的双重驱动下，教育产业迎来结构性机会。国务院推进免费学前教育政策，带动托育服务需求激增。倍加洁因此收获五连板，贝因美、爱婴室等企业股价异动。盛通股份、中信出版等教育出版企业加速布局教具与课程研发，抢占政策红利。
