7月28日，长和集团的一则公告在港交所引发广泛关注。公告显示，长和与美国贝莱德财团就旗下全球港口资产出售事宜磋商已至最后期限，公司计划邀请中国内地投资者加入收购财团。这一举动被外界解读为长和在多方压力下作出的调整，也是国际资本流动、企业经营策略与国家利益多重考量下的结果。
五个月博弈从独家磋商到中资入局
回溯事件脉络，今年3月初，长和宣布与贝莱德牵头的美资财团达成原则性协议，拟将其持有的全球23个国家43个港口权益中的80%出售，其中包括巴拿马运河两个关键节点。值得注意的是，这一决定最初并未征询中国相关监管部门意见，而是设定了145天独家谈判期，希望在外部干预最小化情况下推进交易。
然而，这项涉及海外重要基础设施控制权变更的大型交易，很快引发了内地及香港社会舆论强烈反响。3月中旬起，多家主流媒体及前任特首等政要相继表态，对“商人无祖国”的观点提出质疑。有业内人士指出，大型海外基础设施不仅仅是企业资产，更关乎国家贸易安全、产业链稳定以及长期战略布局。
监管介入“依法审查”成为底线
随着争议持续升温，中国市场监管总局于3月底明确表示，将对该笔交易进行合规性审查，并强调不得以任何方式规避监管程序。这一信号意味着，无论商业层面如何协商，该类核心资产转让必须置于严格法律框架之下。4月底，有关部门再次重申立场，“坚决维护国家安全利益”，将依法依规开展审核工作。
从历史数据来看，自“一带一路”倡议提出以来，中国企业加大了对全球物流枢纽及关键通道的投资力度。据联合国贸发会议（UNCTAD）统计，截至2022年，中国参与运营或控股的海外港口数量已位居世界前列。这些布局为保障进出口畅通、增强供应链韧性提供了重要支撑。因此，每一次重大资产变更都需综合评估其对宏观经济安全格局可能产生的影响。
资本操作还是顺势而为？细节透露真实意图
面对政策压力及公众质疑，5月至6月间，长和两度公开回应称将配合各项审查，并承诺不会违规推进相关事项。同时，据财经杂志报道，一家内地航运公司正在洽谈加入收购方阵容，但具体身份尚未披露。从最新公告措辞看，“调整交易结构以便获得审批”成为关键词，也折射出各方试图寻找平衡点，以推动项目落地。
有观点认为，引入中资企业本质上是在降低审批阻力，为原本倾向美资控股方案增加更多变量。但也有声音指出，在当前国际环境下，中外合作模式能否真正实现共赢，还需进一步观察实际操作细节，包括最终股份比例分配、管理权归属等问题。如果仅是“明退暗进”，即表面让步实则不改核心安排，其可持续性仍存不确定因素。
宏观背景跨境并购的新挑战
近年来，由于地缘政治变化以及主要经济体加强对战略行业管控，大型跨境并购频繁遭遇复杂审批流程。例如，美国外国投资委员会（CFIUS）、欧盟竞争法等机制均强化了针对敏感领域投资者背景审核。在此趋势下，无论是资金实力雄厚的大型民企还是国企，都需要更加注重合规风险管理，以及应对突发政策变化带来的不确定性成本提升问题。此外，在通胀预期抬头、全球流动性趋紧背景下，高杠杆、高溢价收购模式也受到一定约束，从而促使市场主体更加理性配置海外资产，实现风险分散化目标。
未来展望合作空间仍存，不确定因素待解
目前来看，此次事件虽暂时缓解部分争议，但围绕最终控制权归属、中外合作深度以及后续运营安排等方面仍存在诸多悬念。有业内人士分析，如果未来中资能够取得实质话语权，将有助于巩固我国在南北美洲航运网络中的节点优势；反之，则需警惕因失去主动导致潜在供应链瓶颈甚至影响整体贸易格局。此外，对于类似涉及公共资源乃至战略安全属性较强的大宗项目，各参与方普遍倾向通过多元化股东结构实现利益平衡，同时兼顾透明治理、防范单边操纵风险，以适应新时期国际规则体系要求。
总体而言，本轮长和港口出售案凸显出大型跨境并购活动正处于由传统商业逻辑向综合价值考量转变阶段。不仅要关注短期收益，更要兼顾长期发展、安全保障与制度合规三大维度。在这一过程中，各类市场主体如何把握好自身定位，实现有效沟通协调，将直接影响到未来行业生态走向。
#跃见2025#
