最近，A股表现挺不错，上证指数跳出了十年新高，很多人都觉得牛市快到了。
事实上，全球其他国家和地区的资本市场也都表现得挺亮眼，美国三大股指在8月都刷新了历史纪录。日本、澳大利亚、英国、意大利、西班牙、加拿大的股市也都差不多这么个状态，而德国和法国的主要指数走势也接近历史高点。
虽然世界银行把未来两年各国经济增长的预期调高了，但整体来看，全球经济的基础情况还没本质上改变。特别是美国的关税政策还存着一些变数，接下来在医药、半导体等行业的关税措施一旦落实，会对相关产业的价值创造产生一些影响。再说，美国作为最大经济体，就业数据也开始显得有点疲软。
你觉得当前各国资本市场和经济基本面出现偏差，主要原因可能是受到货币宽松政策的影响，也就是咱们常说的大放水。
评估各国货币供应情况的指标挺多的，而广义货币总量M2绝对算是比较靠谱的一个。咱们先来看看中国的M2情况吧。
我猜关注财经的朋友们都听说过咱国家的货币总量超过了300万亿元，这里的300万亿指的就是M2。而这个数字是去年同期的水平，今年又比去年更上一层楼啦。
根据央行公布的数据显示，2025年6月，M2首次突破330万亿元的大关，到了7月又略微下降了一点，变成了329.9万亿元。
如果没出啥差错的话，接下来的几个月里，M2很可能会突破330万亿的大关，逼近下一个整数档。
美国的M2目前的状态大致就像这样，正处在一个稳步增长的轨迹上，未来几个月有可能还会继续攀升，接近或者突破下一道关键数字。
疫情那会儿大量放水，导致美国的M2飞快上涨，可从2022年起，美国进入了紧缩期，经过美联储一系列加息和缩表的操作，M2也逐渐回落到大概20万亿美元左右。
可没想到，去年年底美国又开始降息，美联储还缩减了缩表的规模，结果M2又开始猛涨，今年6月又突破了22万亿美元，回到疫情那会儿“放水”的水平。
考虑到美联储几乎可以确定在九月会再次降息，美国家的M2总量恐怕还会不断增加。
得提醒一句，22万亿美元和160万亿元人民币可不是一码事，有人可能会觉得美联储的M2只有咱们中国的一半。
这话听着有道理，也有点偏差。数字一对比，似乎真是差不多，但要知道，中美两国的M2统计方式不一样。中国的M2基本上覆盖了全部货币；而美国的M2范围要狭一些，算进去的项目不同，比如说10万美元以上的公司存款就不算在内。
美国有不少大牌企业，10万美元对他们来说其实挺小的，所以咱们大致可以说，美国的M2没把公司存款算进去，要是算上的话，那数字估计得吓人。
主要就是想提醒大家不要刻意去比较两国的M2水平，因为统计方式不同，没法一概而论。大家只需要知道，中国和美国的M2都在不断增长，关注的重点还是货币供应量的变化趋势。
咱们还是回到正题吧，据统计，除了那两个最大的经济体在“放水”之外，像欧盟、英国、瑞士、澳大利亚这些地方也都在搞宽松的货币政策，比如欧洲央行这两年来多次降息，利率都压得很低。
由于中美两国的M2规模持续增长，再加上各国都在降息，按照这个实际情况来看，把这波行情叫做“水牛”也不算太离谱。
当然，“水牛”并不代表不是“健康牛”，也不意味着A股没有机会形成“慢牛”。在经济增速放缓、资本市场承压的情况下，需要通过相对宽松的货币政策来托底和提振，这也是宏观调控的核心意义所在。
“水牛”变成“慢牛”的关键，看政策发力后，宏观经济能不能稳住并开始回升。一旦后续经济的动力恢复，与资本市场的涨势同步，那就有望出现一个持久、健康的牛市。
相反呀，就得留点心眼儿，因为货币政策不能一直宽松着，而且“放水”对资本市场的推升作用也是逐渐减弱的。所以，接下来几个月如果宏观经济数据没啥意外的表现，就得提前准备“潮水”退后的局面了。
